Das aktuelle Jahrzehnt begann fÃ?r deutsche Sparer mit Ausbruch der Corona-Pandemie schon wieder im Zeichen der Krise. Zwar ist es naturgemÃ?Ã? noch deutlich zu frÃ?h, um die langfristigen Auswirkungen der Corona-Krise auf das Sparverhalten fÃ?r die Zukunft zu quantifizieren. Allerdings lassen sich klare Lehren aus bereits vergangenen Sparkrisen ziehen. Daher hat die ING Deutschland das Sparverhalten der letzten 20 Jahre durch Barkow Consulting analysieren lassen. Dazu wurden Daten der Deutschen Bundesbank und der EuropÃ?ischen Zentralbank (EZB) zu VermÃ?gensentwicklung und Sparverhalten detailliert ausgewertet.
Es zeigt sich: FÃ?r deutsche Sparer waren schon die letzten 20 Jahre mehr als turbulent. In den betrachteten Zeitraum fallen nÃ?mlich nicht weniger als vier handfeste Finanz- bzw. Sparkrisen: Die Dotcom-Krise (bzw. geplatzte Dotcom-Blase 2001 bis 2005), die Finanzkrise (2008/2009), die Eurokrise (2012/2013) und die durch historisch niedrige Zinsen geprÃ?gte Zinskrise (2014 bis 2019). Im Auswertungszeitraum gab es also kaum eine Phase, die aus Sparersicht als normal bezeichnet werden konnte.
Krisen stellen Sparverhalten de facto auf den Kopf
Deutsche Sparer haben ihr Sparverhalten durch die Krisen der letzten 20 Jahren nahezu vollstÃ?ndig umgestellt. Verglichen mit den Jahren 1999/2000, also die Zeit vor der Dotcomkrise, investierten Sparer in der Zinskrise dramatisch mehr in Bankeinlagen (+61%punkte), signifikant weniger in Versicherungen (-16%punkte) und deutlich weniger in Wertpapiere (-30%punkte). Auch einzelne Krisen haben sich erheblich auf das Anlageverhalten ausgewirkt. So haben die Deutschen sowohl wÃ?hrend der Finanzkrise (2008/09) als auch wÃ?hrend der Eurokrise (2012/13) in erheblichem Umfang Wertpapiere (Fonds, Anleihen und Aktien) verkauft.
Geplatzte Dotcom-Blase wirft Aktienkultur um Jahre zurÃ?ck
Die ohnehin schwache Aktienkultur in Deutschland erlebte mit dem Platzen der Dotcom-Blase einen empfindlichen RÃ?ckschlag. In der Konsequenz hat der deutsche Sparer fÃ?nf Jahre gebraucht, um wieder mehr in Aktien zu investieren. Auch wÃ?hrend der Eurokrise 2012 und 2013 kam es erneut zu AbflÃ?ssen. Erst seit dem Jahr 2014 investieren deutsche Sparer wieder kontinuierlich, wenn auch in geringerem Umfang, in Aktien. 2019 lagen Aktieninvestments mit 14 Mrd. Euro immerhin auf dem hÃ?chsten Stand der letzten drei Jahre.
Finanzkrise macht Anleihen zum Auslaufmodell
Keine Anlageform hat es wÃ?hrend der vergangenen 20 Jahre so hart getroffen wie Anleihen. WÃ?hrend deutsche Sparer in den Jahren vor dem Ausbruch der Finanzkrise bis zu 40 Mrd. Euro p.a. neu in Anleihen investiert haben, folgte im Jahr 2008 ein abrupter Einbruch. Die Sparer haben seitdem in fast jedem Jahr – teilweise in erheblichem Umfang – Geld aus Anleihen abgezogen. Lediglich 2018 kam es zu minimalen MittelzuflÃ?ssen. Als Ergebnis hat sich der Anleiheanteil am FinanzvermÃ?gen der Deutschen in den letzten 20 Jahren auf unter 2% gedrittelt. Als Anlage fÃ?r private Haushalte spielen Anleihen daher aktuell fast keine Rolle mehr.
Zinskrise treibt Fonds-Investments
Auch Fonds und Sparer waren schon einmal engere Freunde. So investierten deutsche Sparer auf dem HÃ?hepunkt der Dotcom-Blase im Jahr 2000 Rekordmittel von 50 Mrd. Euro in Fonds. Dies entsprach damals 45% des jÃ?hrlichen Sparvolumens. In der Dotcom-Krise ging das Investmentvolumen jedoch ab dem Jahr 2002 kontinuierlich deutlich zurÃ?ck. In den Jahren 2006 bis 2008 flossen sogar insgesamt fast 80 Mrd. Euro aus Fonds ab. Erst seit der Zinskrise im Jahr 2014 investieren deutsche Sparer wieder nachhaltig in Fonds. Auch wenn der entsprechende Sparanteil noch deutlich geringer als zu Beginn des Jahrtausends ist, haben sich die Investments im entsprechenden Zeitraum bereits auf Ã?ber 170 Mrd. Euro summiert.
Zinskrise und Corona befeuern Boom des Bargeldsparens
In der Zinskrise hat die Bargeldhaltung in Deutschland einen regelrechten Boom erlebt. Seit Ende 2013 haben sich die BargeldbestÃ?nde der Sparer auf 253 Mrd. Euro mehr als verdoppelt.
„Die beschriebenen Entwicklungen haben dazu gefÃ?hrt, dass die Deutschen in den letzten Jahren einen Teil ihres Geldes unter das Kopfkissen gelegt haben. Die Corona-Krise scheint diesen Trend nochmals zu beschleunigen. Verglichen mit der Entwicklung in den Vormonaten lÃ?sst sich laut Analyse bereits im MÃ?rz 2020 ein „Corona-Sondereffekt“ fÃ?r die Euro-Zone von ca. 30 Mrd. Euro ermitteln. Von diesem entfallen ca. 6 Mrd. Euro auf die deutschen Privathaushalte“, erlÃ?utert Thomas Dwornitzak, Leiter Sparen & Anlegen, bei der ING Deutschland.
„Bargeldsparen ist aus Renditesicht dennoch nicht sinnvoll. Durch die Inflation hatten die Deutschen damit in den letzten Jahren einen Wertverlust von durchschnittlich ca. ein bis zwei Prozent. Eine sinnvollere LÃ?sung fÃ?r den langfristigen und diversifizierten VermÃ?gensaufbau kÃ?nnte beispielsweise ein ETF- oder Fondssparplan sein. Gerade in der Corona-Krise haben wir hier RekordabschlÃ?sse gesehen und das gÃ?nstige Kursniveau hat dazu gefÃ?hrt, dass im ersten Quartal 2020 schon mehr Aktien von unseren Kunden gekauft wurden, als im gesamten Jahr 2019“, so Dwornitzak weiter.
Bankeinlagen profitieren von jeder Krise
Bankeinlagen hingegen haben auch bereits vor Corona deutlich von allen Krisen profitiert. Ihr Anteil am Sparvolumen privater Haushalte ist in den letzten 20 Jahren in jeder der vier identifizierten Krisen angestiegen. In der Zinskrise ist mit 52% im Durchschnitt mehr als jeder zweite Spar-Euro in Bankeinlagen geflossen.
FinanzvermÃ?gen in 20 Jahren dennoch fast verdoppelt
Trotz der nicht weniger als vier aufgezeigten Sparkrisen ist das FinanzvermÃ?gen deutscher Privathaushalte in den vergangenen 20 Jahren bis Ende 2019 aber um insgesamt 3,1 Bio. Euro gestiegen. Das FinanzvermÃ?gen hat sich damit auf aktuell insgesamt 6,5 Bio. Euro nahezu verdoppelt (+95%). Dies entspricht einem durchschnittlichen Anstieg von 3,4% p.a. In den vergangenen 10 Jahren hat sich der jÃ?hrliche Zuwachs mit 4,3% p.a. sogar noch beschleunigt.
JÃ?hrliches Sparvolumen erreicht 2019 sechsten Rekordwert in Folge
Seit 1999 hat sich allerdings auch das jÃ?hrliche Sparvolumen signifikant, um insgesamt 80% oder 3,0% jÃ?hrlich erhÃ?ht. 2019 wurde mit insgesamt 268 Mrd. Euro nun bereits der sechste Rekordwert in Folge erreicht. WÃ?hrend der vergangenen 10 Jahre lag der Zuwachs entsprechend bei durchschnittlich 6,1% per annum.
Thomas Dwornitzak von der ING Deutschland sagt: „Die in den letzten zwei Jahrzehnten bewiesene WiderstandsfÃ?higkeit des deutschen Sparers spricht dafÃ?r, dass er letztlich auch die aktuelle Corona-Krise meistern wird.“
Zur Analyse:
Die Daten der Analyse von Barkow Consulting im Auftrag der ING Deutschland stammen von der Deutschen Bundesbank, der EZB sowie dem Statistischen Bundesamt (destatis).
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