DGAP-News: GBC AG: Credit Research zur UNIWHEELS-Gruppe

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GBC AG: Credit Research zur UNIWHEELS-Gruppe

08.04.2011 / 09:00

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Mit der Zeichnung der UNIWHEELS-Anleihe finanziert der Investor einen
führenden Hersteller von Leichtmetallrädern in Europa. Dabei ist die
Gesellschaft, deren Konzernobergesellschaft Rasch Holding Ltd. Gegenstand
dieser Researchstudie war, auf den Erstausrüster- und Zubehörmarkt
positioniert und ist damit auf zwei unabhängigen operativen Standbeinen
aufgestellt. Diese Positionierung hatte sich in der Wirtschaftskrise
bewährt, denn die Gesellschaft konnte aufgrund der geringeren Zyklizität
des Geschäftsmodells eine relativ stabile Umsatzentwicklung aufzeigen. Der
Marktanteil im Bereich des Erstausrüstermarktes lässt sich auf etwa 14 %
beziffern. Im Zubehörmarkt gehört die UNIWHEELS zusammen mit dem
Mitbewerber Alcar mit Marktanteilen von jeweils rund 25 % ebenfalls zu den
Marktführern.

Seit der nunmehr erfolgreichen Integration der ATS-Gruppe kann die
Gesellschaft vom wieder positiven Branchenumfeld profitieren und konnte im
abgelaufenen Geschäftsjahr auf operativer Ebene neue Rekordwerte aufzeigen.
Dabei wurden die Kapazitätsgrenzen von rund 7,0 Mio. Rädern pro Jahr
erreicht. Im Zuge eines Investitionsprogramms, welches insbesondere die
Ausweitung des Volumengeschäftes in Polen vorsieht, sollen die Kapazitäten
bis auf rund 8,5 Mio. Räder ausgebaut werden und damit Spielraum für
weiteres Wachstum eröffnen. Die Anleihenemission soll dabei sowohl die
Investitionsplanungen der Gesellschaft unterstützen als auch eine
Rückführung von Akquisitionskrediten ermöglichen.

Die Ausstattung der Anleihe ist vor allem vor dem Hintergrund der guten
Marktpositionierung und guten Zukunftsprognosen als interessant
einzustufen. Auch im Vergleich zu den in den deutschen Qualitätssegmenten
emittierten Anleihen schneidet die UNIWHEELS-Anleiheüberdurchschnittlich
gut ab. Unseres Erachtens ist damit die UNIWHEELS-Anleihe eine interessante
Depotbeimischung. Wir haben die Anleihe als –überdurchschnittlich
attraktiv– eingestuft. Unterstützt wird unsere Einschätzung durch ein
solides –BB+—Rating der Euler Hermes und Creditreform, welches der
Gesellschaft ausreichende zukunftssichernde Strukturen bescheinigt.

Die vollständige Initial Coverage Studie können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11273.pdf

* Hinweis gemäßFinanzanalyseverordnung: Bei oben analysierten Unternehmen
ist der in Klammer jeweils angegebene mögliche Interessenskonflikt gemäßKatalog möglicher Interessenskonflikte gegeben: (5)

Einen Katalog möglicher Interessenskonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frm
ArticleID/98

Ende der Corporate News

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08.04.2011 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,übermittelt durch die DGAP – ein Unternehmen der EquityStory AG.
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