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Fonds/Sonstiges
UBS Investment News: Global aktive US-Unternehmen bleiben attraktiv –
günstige Bewertungen eröffnen Einstiegschancen
20.09.2011 / 10:53
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Günstige Bewertungen und die hohe Volatilität der Aktienmärkte bieten
Investoren Einstiegschancen bei US-Unternehmen. Viele US-Firmen verfügenüber ein gesundes Betriebskapital und sind sehr erfolgreich auf
ausländischen Märkten. Zu dieser Einschätzung kommt Grant Bughman,
US-Aktienexperte bei UBS Global Asset Management. –Global dominierende
US-Unternehmen können selbst dann dauerhaftes Gewinnwachstum erreichen,
wenn sich die Wirtschaft schlechter als erwartet entwickeln sollte–, sagt
Bughman. –Entscheidend ist, dass diese Unternehmen ausgezeichnete
Geschäftsmodelle haben und in der Lage sind, nicht nur ihren Marktanteil
auszubauen sondern gleichzeitig auch den Ertrag auf das investierte Kapital
zu steigern–, erklärt Bughman. Die hohe Volatilität der vergangenen Monate
hat der Experte genutzt, um gezielt in Aktien solcher Unternehmen zu
investieren. Im Gegenzug reduzierte Bughman in seinen Portfolios zuletzt
Positionen mit zyklischen Growth-Werten. –Zyklische Aktien sind aufgrund
der großen Unsicherheit am Markt derzeit unattraktiv–, sagt Bughman.
Grundsätzlich seien viele US-Aktien im historischen Vergleich noch immer
günstig bewertet. Vor allem wenn man bedenke, dass die operativen Gewinne
der US-Unternehmen immer noch sehr hoch seien und nahezu Rekordni-veau
erreichten; auch erzielten viele Firmen stabile Cashflows. Wenn es der
US-Wirtschaft gelinge, sich von einer Erholung hin zu einem langfristigen
nachhaltigen Wachstum zu entwickeln, dann werden Growth-Aktien davon stark
profitieren. Dies zeige die positive Entwicklung von Growth-Aktien inähnlichem Marktumfeld in der Ver-gangenheit, als die relativen Bewertungen
auf einem vergleichbaren Niveau wie heute lagen und die Wirtschaft vor
einer Wachstumsphase stand.
Bughman sieht gute Chancen, dass sich das US-Wachstum in der zweiten
Jahreshälfte 2011 erholt. Als Gründe nennt der Experte zum einen die
US-Geldpolitik, die die Wirtschaft unterstütze und zum anderen die Bilanzen
der US-Unternehmen, die auch in den nächsten Monaten hohe Cashflows
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