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GAM Holding AG: Operativer Gewinn vor Steuern von CHF 75.4 Millionen für das erste Halbjahr 2017

GAM Holding AG /
GAM Holding AG: Operativer Gewinn vor Steuern von CHF 75.4 Millionen für das
erste Halbjahr 2017
. Verarbeitet und übermittelt durch Nasdaq Corporate Solutions.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
Source: Globenewswire

* Der operative Gewinn vor Steuern stieg gegenüber dem ersten Halbjahr 2016 um
37% auf CHF 75.4 Millionen; das verwässerte operative Ergebnis pro Aktie
verzeichnete ein Plus von 37% auf CHF 0.37 (CHF 0.27 im ersten Halbjahr
2016)
* Der IFRS Konzerngewinn stieg um 27% auf CHF 67.7 Millionen; verwässertes
IFRS Ergebnis pro Aktie von CHF 0.43 (CHF 0.34 im ersten Halbjahr 2016)
* Der Erfolg aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft nahm um 11% auf
CHF 257.7 Millionen zu
* Die verwalteten Vermögen der Gruppe stiegen um 9% von CHF 120.7 Milliarden
am 31. Dezember 2016 auf CHF 131.3 Milliarden
* Investment Management:

* Nettozuflüsse von CHF 1.9 Milliarden, mit starken Zuflüssen in die
spezialisierten Fixed-Income-Strategien
* Die verwalteten Vermögen stiegen aufgrund der Nettozuflüsse und des
positiven Nettoeffekts der Anlageperformance und der
Wechselkursentwicklungen um 6% von CHF 68.2 Milliarden am 31. Dezember
2016 auf CHF 72.2 Milliarden
* Private Labelling:

* Nettozuflüsse von CHF 4.5 Milliarden
* Die verwalteten Vermögen stiegen aufgrund der Nettozuflüsse und des
positiven Nettoeffekts der Markt- und Wechselkursentwicklungen um 13%
von CHF 52.5 Milliarden am 31. Dezember 2016 auf CHF 59.1 Milliarden

Group CEO Alexander S. Friedman: «Allmählich widerspiegeln sich unsere
Anstrengungen, die Transformation von GAM voranzutreiben, positiv in unseren
Finanzergebnissen. Die in den vergangenen zwei Jahren umgesetzten Schritte
zeigen messbare Erfolge, und der Ausblick stimmt uns hinsichtlich der
zukünftigen Entwicklung des Geschäfts zuversichtlich.

Unsere Nettozuflüsse im ersten Halbjahr waren solide, die Anlageperformance des
Grossteils unserer verwalteten Vermögen war ausgezeichnet, einige unserer
wichtigsten Anlagestrategien erbrachten gute performanceabhängige Erträge und
unsere Profitabilität verbesserte sich erheblich im Vergleich zum ersten
Halbjahr 2016. Wir sind auf gutem Weg, GAM für langfristiges Wachstum zu
positionieren und unser Fokus auf eine disziplinierte Umsetzung unserer
Strategie und operative Effizienz ist unnachgiebig.»

Ergebnisse der Gruppe für das erste Halbjahr 2017

Der operative Gewinn vor Steuern stieg gegenüber dem ersten Halbjahr 2016 um
37% auf CHF 75.4 Millionen, da nach wie vor eine strenge Kostenkontrolle
verfolgt wird und der Erfolg aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft
einen Anstieg verzeichnete.

Der operative effektive Steuersatz sank von 23.3% auf 22.1%, was vor allem die
geografische Aufteilung der Gewinne der Gruppe widerspiegelt. Das verwässerte
operative Ergebnis pro Aktie legte von CHF 0.27 um 37% auf CHF 0.37 zu. Dies war
dem Anstieg des operativen Reingewinns um 39% zu verdanken.

Der IFRS Konzerngewinn stieg um 27% auf CHF 67.7 Millionen. Dieser Gewinn
enthält zwei Positionen, die im operativen Reingewinn nicht berücksichtigt sind:
nicht wiederkehrende Posten mit einem negativen Beitrag von CHF 7.3 Millionen
und akquisitions-bezogene Posten mit einem positiven Beitrag von
CHF 16.3 Millionen (beide nach Steuern). Erstere beinhalten die Wertminderung
von Investment-Management- und Kundenverträgen, Umstrukturierungskosten sowie
Transaktions- und Integrationskosten in Bezug auf die im zweiten Halbjahr 2016
abgeschlossenen Akquisitionen. Die akquisitions-bezogenen Posten umfassen eine
Reduktion der Schätzung der aufgeschobenen Zahlungen für die Übernahme von Arkos
(mittlerweile GAM Lugano), THS und Cantab, die teilweise durch die Amortisation
von Investment-Management- und Kundenverträgen aus Akquisitionen sowie
finanziellen Aufwendungen aus den aufgeschobenen Zahlungsverpflichtungen
ausgeglichen wurde.

Der Erfolg aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft stieg um 11% auf CHF
257.7 Millionen. Die Netto-Vermögensverwaltungsgebühren und Kommissionen stiegen
um 3% auf CHF 238.4 Millionen. Grund hierfür waren die höheren durchschnittlich
verwalteten Vermögen, während die Management-Fee-Marge im Bereich Investment
Management gegenüber dem ersten Halbjahr 2016 unverändert blieb und im Private-
Labelling-Geschäft leicht zurückging. Die performanceabhängigen Erträge
verzeichneten einen Anstieg von CHF 1.2 Millionen im ersten Halbjahr 2016 auf
CHF 19.3 Millionen, wobei die Absolute-Return-Bond-Strategie mit
uneingeschränktem Anlageansatz und andere Fixed-Income-Strategien den Grossteil
dieser Erträge erzielten.

Der Personalaufwand von CHF 125.7 Millionen blieb verglichen mit dem ersten
Halbjahr 2016 praktisch unverändert. Die fixen Personalkosten reduzierten sich
um 6% infolge der rückläufigen Beschäftigtenzahl von 1 024 am 30. Juni 2016 auf
937 Vollzeitstellen am 30. Juni 2017 (einschliesslich der durch die Übernahmen
von THS und Cantab hinzugekommenen Mitarbeitenden). Die variablen Vergütungen
stiegen gegenüber dem ersten Halbjahr 2016 um 11%, was vor allem auf die
Vergütung in Bezug auf die gestiegenen performanceabhängigen Erträge
zurückzuführen war. Die Compensation Ratio sank aufgrund des gestiegenen Erfolgs
aus dem Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft bei gleichbleibendem
Personalaufwand von 53.7% auf 48.8%.

Der Sachaufwand stieg im Vergleich zum ersten Halbjahr 2016 um 5% auf
CHF 53.2 Millionen. Der Administrationsaufwand, der die an State Street
bezahlten Gebühren für die ausgelagerten Back- und Middle-Office-Dienste
widerspiegelt, stieg von CHF 1.7 Millionen auf CHF 4.1 Millionen. Diese Gebühren
wurden erstmals im März 2016 erfasst, während sie 2017 im gesamten Zeitraum
berücksichtigt wurden.

Investment Management: Verwaltete Vermögen und Nettoflüsse

Die starke Performance der Anlagestrategien von GAM und die gestärkten
Vertriebskapazitäten führten zu verbesserten Nettozuflüssen von
CHF 1.9 Milliarden, was einer annualisierten Wachstumsrate von  5.6% entspricht.
Die positive Anlageperformance wurde nur teilweise durch den negativen Effekt
der Wechselkursentwicklungen reduziert, wodurch sich die verwalteten Vermögen um
CHF 2.1 Milliarden erhöhten. Infolgedessen stiegen die verwalteten Vermögen im
Investment Management von CHF 68.2 Milliarden Ende 2016 auf CHF 72.2 Milliarden
Ende Juni 2017.

Veränderung der verwalteten Vermögen (CHF Mrd.)

Kompetenzen Verwaltete Nettoflüsse Markt/Wechselkurse Verwaltete
Vermögen Vermögen
per 1. Jan. per 30. Juni
2017 2017
——————————————————————————-
Absolute Return 16.3 (0.6) 0.4 16.1
——————————————————————————-
Fixed Income 20.8 6.0 0.6 27.4
——————————————————————————-
Equity 12.5 (2.2) 0.7 11.0
——————————————————————————-
Systematic 3.8 (0.1) – 3.7
——————————————————————————-
Multi Asset 9.6 (0.9) 0.4 9.1
——————————————————————————-
Alternatives 5.2 (0.3) – 4.9
——————————————————————————-
Total 68.2 1.9 2.1 72.2
——————————————————————————-

Nettoflüsse nach Kompetenz

Die Absolute-Return-Bond-Strategie mit uneingeschränktem Anlageansatz
verzeichnete im Berichtszeitraum gute Nettozuflüsse und der GAM Star (Lux) –
Merger Arbitrage Fund, der im Juli 2017 sein einjähriges Jubiläum feierte, war
für Anleger weiterhin interessant. Der GAM Absolute Return Europe Equity Fund,
der Long- und Short-Positionen in Aktien und aktienähnlichen Wertpapieren
europäischer Unternehmen eingeht, sowie der GAM Star Global Rates Fund
verzeichneten wegen der schwachen Performance im 2016 Rücknahmen. Insgesamt
beliefen sich die Nettoabflüsse aus den Absolute-Return-Strategien auf
CHF 0.6 Milliarden.

Im Segment der Fixed-Income-Strategien beliefen sich die Nettozuflüsse auf
CHF 6.0 Milliarden. Die GAM Star Credit Opportunities Strategie, die vornehmlich
in Investment Grade-Anleihen oder erstklassige Emittenten investiert, sowie der
GAM Local Emerging Bond Fund, der in Anleihen aus Schwellenländern investiert,
die auf die jeweilige Lokalwährung lauten oder an diese gekoppelt sind, und der
GAM Star MBS Total Return Fund verzeichneten alle starke Zuflüsse.

Im Aktiensegment spiegelten die Nettoabflüsse in der Höhe von CHF 2.2 Milliarden
die Rücknahmen aus globalen Aktienmandaten und einer Reihe von regionalen
Strategien wider, während der GAM Star Continental European Fund weiterhin
solide Nettozuflüsse erzielte.

Bei den systematischen Strategien wurden die Nettozuflüsse in die GAM Systematic
Alternative Risk Premia Strategie durch die Umschichtung einiger Kunden weg von
systematischen Produkten ausgeglichen, was Nettoabflüsse in Höhe von
CHF 0.1 Milliarden zur Folge hatte.

Die Multi-Asset-Strategien verzeichneten im Berichtszeitraum Nettoabflüsse in
Höhe von CHF 0.9 Milliarden, was auf die Rücknahmen bei Privatkundenmandaten aus
der früheren Verbindung von GAM mit UBS und Julius Bär und einigen
institutionellen Mandaten zurückzuführen war.

Die Nettoabflüsse in Höhe von CHF 0.3 Milliarden bei alternativen Strategien
waren grösstenteils eine Folge der Rücknahmen im Dach-Hedgefonds-Geschäft,
während Rohstoffstrategien moderate Zuflüsse auswiesen.

Nettozuflüsse nach Kundensegmenten

Die Gruppe verzeichnete starke Nettozuflüsse über Finanzintermediäre von
CHF 2.3 Milliarden. Institutionelle Kunden leisteten im Berichtszeitraum einen
positiven Nettobeitrag von CHF 0.3 Milliarden, während sich die Nettoabflüsse
von Privatkunden in Höhe von CHF 0.7 Milliarden im Wesentlichen aus Rücknahmen
ergaben, wie im vorstehenden Abschnitt zu den Multi-Asset-Strategien erläutert.

Anlageperformance

Über den Fünfjahreszeitraum bis 30. Juni 2017 erzielten 72% der verwalteten
Vermögen in Fonds eine Outperformance gegenüber ihrer jeweiligen Benchmark. Im
Vergleich dazu schnitten im Fünfjahreszeitraum bis 31. Dezember 2016 68% besser
als die Benchmark ab. Über den Dreijahreszeitraum bis 30. Juni 2017 erzielten
71% der verwalteten Vermögen in Fonds eine Outperformance gegenüber ihrer
jeweiligen Benchmark. Im Vergleich dazu schnitten im Dreijahreszeitraum bis 31.
Dezember 2016 60% besser ab.

Private Labelling: Verwaltete Vermögen und Nettoflüsse

Veränderung der verwalteten Vermögen (CHF Mrd.)

Fondsdomizil Verwaltete Nettoflüsse Markt/Wechselkurse Verwaltete
Vermögen Vermögen
per 1. Jan. 2017 per 30. Juni
2017
——————————————————————————-
Schweiz 31.7 0.2 1.2 33.1
——————————————————————————-
Übriges Europa 20.8 4.3 0.9 26.0
——————————————————————————-
Total 52.5 4.5 2.1 59.1
——————————————————————————-

Die verwalteten Vermögen im Private Labelling, das Fondslösungen für Dritte
anbietet, stiegen von CHF 52.5 Milliarden per Ende 2016 auf CHF 59.1 Milliarden
per 30. Juni 2017. Die Nettozuflüsse beliefen sich auf CHF 4.5 Milliarden,
während die Markt- und Wechselkursentwicklungen zusammen zu einem Anstieg der
Vermögen um netto CHF 2.1 Milliarden beitrugen.

Flüssige Mittel und Tangible Equity

Die flüssigen Mittel der Gruppe gingen von CHF 352.7 Millionen per Ende 2016 auf
CHF 281.2 Millionen zurück. Hauptursachen waren die Dividendenausschüttung für
das Geschäftsjahr 2016 (CHF 102.2 Millionen) und Bonuszahlungen für 2016. Diese
Effekte wurden durch Cashflows aus der operativen Geschäftstätigkeit und einige
Seed-Capital-Rücknahmen teilweise ausgeglichen.

Das Tangible Equity belief sich auf CHF 108.9 Millionen verglichen mit
CHF 107.4 Millionen per Ende 2016. Zu diesem geringen Anstieg trugen vor allem
der operative Reingewinn, die Auswirkung der Anpassungen bei den aufgeschobenen
Zahlungsverpflichtungen und die Neubewertung der Vorsorgeverpflichtungen bei.
Diese Effekte wurden fast vollständig durch die Dividendenausschüttung für das
Geschäftsjahr 2016 und Aktienkäufe zur Deckung der Verpflichtungen der Gruppe im
Rahmen von aktienbasierten Vergütungsplänen ausgeglichen.

Fortschritt in der Umsetzung der strategischen Initiativen

Anlageperformance

Die Anlageperformance verbesserte sich 2017 in vielen der wichtigsten
Anlagestrategien. Besonders gut schnitten spezialisierte Fixed-Income- und
Absolute-Return-Strategien ab. Im Aktienbereich stellte GAM Matthew Beesley ein,
zuvor Head of Global Equities bei Henderson, für die neue Funktion des Head of
Equities. In dieser Rolle arbeitet er mit den diversen Aktienteams zusammen, um
die Performance und das Risikomanagement zu optimieren und starke Verbindungen
mit dem Marketing und Vertrieb zu gewährleisten. Er stoss im März 2017 zu GAM.

Die Gesellschaft führt eine Reihe von Änderungen ein, um ein einheitliches
Aktiengeschäft aufzubauen, das ein signifikantes Wachstum erzielen kann. Alle
Anlageteams haben nach wie vor Unabhängigkeit bei ihren Anlageentscheidungen, um
den Bedürfnissen ihrer Kunden gerecht zu werden. Zugleich werden die Teams von
einer gemeinsamen Infrastruktur profitieren. Sie tauschen intern erzeugtes
Research und Erkenntnisse auf effizientere Weise aus, was alles zu Erzielung
einer überdurchschnittlichen Anlageperformance beiträgt.

Differenziertes Produktangebot

Die Gruppe entwickelt kontinuierlich innovative Produkte, um den Bedürfnissen
ihrer Kunden gerecht zu werden. Für das zweite Halbjahr hat sie eine starke
organische Pipeline von Produkteinführungen, die von Equity Income-Fonds über
Insurance-Linked Securities bis hin zu mehreren systematischen Strategien
reichen.

GAM passt ihr Produktangebot zunehmend auch an die spezifischen Anforderungen
einzelner Regionen an. Zuletzt wurden drei bestehende Strategien in Form von UK
Open Ended Investment Companies  lanciert. Damit reagierte GAM auf die Nachfrage
von Finanzintermediären und -beratern. Zudem wurde ein in Australien
domizilierter Fonds für GAM Systematic Alternative Risk Premia für den lokalen
Pensionskassenmarkt eingeführt.

Die Gesellschaft vereinfacht ihre Produktpalette weiter, um sich auf die
vielversprechendsten und skalierbarsten Strategien zu konzentrieren. Im ersten
Halbjahr hat GAM weitere sechs Fonds, zusätzlich zu den 66 Fonds in den
vergangenen zwei Jahren, geschlossen oder verschmolzen, dies ohne wesentlichen
Verlust von Kundenvermögen.

Globaler Vertrieb

Die Gruppe erzielte beim Ausbau ihrer Vertriebskapazitäten unter der Leitung von
Tim Rainsford, der am 1. Januar 2017 als Group Head of Sales and Distribution zu
GAM stiess, gute Fortschritte. Dazu zählen die Bildung eines neuen Teams, das
weltweit Investment Consultants betreut, eine neue Vertriebsleitung in
Grossbritannien und im Asien-Pazifik-Raum sowie ein neuer Vertriebsleiter für
institutionelle Kunden im Nahen Osten. Die Gesellschaft erweiterte ihre
Vertriebspräsenz in Kontinentaleuropa durch die Eröffnung von Niederlassungen in
Wien und Paris, um bei Kunden in der Region weiter an Zugkraft zu gewinnen.
Darüber hinaus wurde ein neuer Global Head of Marketing eingestellt, der seine
Stelle im Juli 2017 antrat.

GAM setzte den letzten Schritt zur Reduzierung der Markenkomplexität durch eine
Vereinbarung mit Julius Bär um, dem zufolge die Lizenz zur Verwendung der Marke
Julius Bär beendet wurde. Die zuvor unter dieser Marke angebotenen Fonds wurden
Anfang Juli 2017 erfolgreich einem Rebranding unterzogen. Kunden wurden bei der
Markenumstellung darauf hingewiesen, dass ihre Portfoliomanager, Strategien und
Anlageprozesse unverändert bleiben.

Operative Effizienz

Das mehrjährige Change-Programm der Gruppe zur massgeblichen Steigerung der
operativen Effizienz macht gute Fortschritte. Zu diesem umfassenden Programm
zählen mehrere Projekte, darunter die Erstellung einer einheitlichen
Datenarchitektur, die Umstellung auf eine cloudbasierte IT-Infrastruktur, die
Vereinfachung von Systemen, Prozessen und Berichtswesens, die Auslagerung von
Back- und Middle-Office-Aktivitäten, die Schaffung von Kompetenzzentren, die
Optimierung von Büroräumlichkeiten sowie der Gruppenstruktur.

Die Kostendisziplin bleibt eine Hauptpriorität für die Gruppe, während
Effizienzverbesserungen auf kontrollierte Art und in optimaler Reihenfolge,
sowie in Einklang mit Kundenbedürfnissen und aufsichtsrechtlichen Vorschriften
angestrebt werden. GAM ist auf gutem Wege, Kosteneinsparungen im Vergleich zu
2016 von CHF 10 Millionen im 2017 und mindestens CHF 30 Million bis 2019 zu
erzielen. Auswirkungen früherer Akquisitionen werden dabei nicht berücksichtigt.

Ausblick

Die verbesserte Anlageperformance und die gestärkte Vertriebseinheit dürften
helfen, zukünftige Nettozuflüsse zu erzielen. Darüber hinaus wirkt sich das
aktuelle Marktumfeld mit einer zunehmenden Streuung zwischen Anlageklassen und
einer wachsenden Bedeutung von Fundamentaldaten günstig für aktive
Vermögensverwalter wie GAM aus.

Die Gruppe ist entschlossen, das verwässerte operative Ergebnis pro Aktie um
über 10% auf annualisierter Basis zu steigern und eine Umsatzrendite von 35-40%
zu erreichen – beides über einen Geschäftszyklus von fünf bis acht Jahren.

Abschliessend, wie im April 2017 angekündigt, führt der Verwaltungsrat unter
Einbezug der Aktionäre eine umfassende Überprüfung der Vergütungsstrukturen und
-politik der Gruppe durch. Der Verwaltungsrat wird sicherstellen, dass sich die
Vergütung am langfristigen Geschäftserfolg orientiert.

Die Ergebnisse von GAM Holding AG für das erste Halbjahr 2017 werden den Medien,
Analysten und Anlegern am 3. August 2017 um 9.00 Uhr (MEZ) als Webcast
präsentiert. Sämtliche Dokumente zu den Ergebnissen (Präsentation,
Halbjahresbericht 2017 und Medienmitteilung) stehen auf www.gam.com zur
Verfügung.

Bevorstehende Termine:

19. Oktober 2017 Zwischenbericht für das dritte Quartal 2017

1. März 2018 Jahresergebnis 2017

19. April 2018 Zwischenbericht für das erste Quartal 2018

26. April 2018 Ordentliche Generalversammlung 2018

Kontakt für weitere Informationen:

Media Relations:   Investor Relations:

Elena Logutenkova   Patrick Zuppiger

Tel.: +41 (0) 58 426 63 41   Tel.: +41 (0) 58 426 31 36

Besuchen Sie uns unter: www.gam.com
Folgen Sie uns auf: Twitter und LinkedIn

Über GAM

GAM ist eine der führenden unabhängigen, reinen Vermögensverwaltungsgruppen der
Welt. Die Gesellschaft bietet aktive Anlagelösungen und -produkte für
Institutionen, Finanzintermediäre und Privatanleger an. Das Investment-
Management-Kerngeschäft der Gruppe wird durch eine Private-Labelling-Sparte
ergänzt, die Fondsmanagement- und andere unterstützende Dienstleistungen für
Dritte anbietet. GAM beschäftigt über 900 Mitarbeitende in 13 Ländern und
betreibt Anlagezentren in London, Cambridge, Zürich, Hongkong, New York, Mailand
und Lugano. Die Vermögensverwalter werden von einem umfassenden weltweiten
Vertriebsnetz unterstützt.

Die Aktien von GAM (Symbol «GAM») mit Sitz in Zürich sind an der SIX Swiss
Exchange notiert und Teil des Swiss Market Index Mid (SMIM). Die Gruppe
verwaltet per 30. Juni 2017 Vermögen von CHF 131.3 Milliarden (USD 137.1
Milliarden).

Hinweis in Bezug auf zukunftsgerichtete Aussagen

Diese Medienmitteilung der GAM Holding AG («die Gesellschaft») beinhaltet
zukunftsgerichtete Aussagen, welche die Absichten, Vorstellungen oder aktuellen
Erwartungen und Prognosen der Gesellschaft über ihre zukünftigen
Geschäftsergebnisse, finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten,
Strategien, Möglichkeiten sowie über das Geschäftsumfeld, in welchem sie sich
bewegt, widerspiegeln. Zukunftsgerichtete Aussagen umfassen alle Ereignisse, die
keine historischen Fakten darstellen. Die Gesellschaft hat versucht, diese
Aussagen durch die Verwendung von Worten wie «könnte», «wird», «würde» «sollte»,
«erwartet», «beabsichtigt», «schätzt», «sieht voraus», «glaubt», «versucht»,
«plant», «sagt voraus», «weiterhin» und ähnlichen Begriffen zu kennzeichnen.
Solche Aussagen werden auf der Grundlage von Schätzungen und Erwartungen
gemacht, welche sich als falsch herausstellen können, obwohl die Gesellschaft
sie im jetzigen Zeitpunkt als angemessen erachtet.

Diese zukunftsgerichteten Aussagen unterliegen Risiken, Unsicherheiten, Annahmen
und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass das tatsächliche
Geschäftsergebnis, die finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten und
Möglichkeiten der Gesellschaft sowie der Märkte, welche die Gesellschaft bedient
oder zu bedienen beabsichtigt, wesentlich von diesen zukunftsgerichteten
Aussagen abweichen können. Wichtige Faktoren, die zu solchen Abweichungen führen
können, sind unter anderem: Veränderungen des Geschäfts- oder Marktumfelds,
gesetzliche, steuerliche oder aufsichtsrechtliche Entwicklungen, die allgemeine
wirtschaftliche Lage sowie die Möglichkeiten der Gesellschaft, auf Entwicklungen
in der Finanzdienstleistungsindustrie zu reagieren. Zusätzliche Faktoren können
die tatsächlichen Ergebnisse, Leistungen oder Errungenschaften wesentlich
beeinflussen. Die Gesellschaft übernimmt ausdrücklich keine Verpflichtung und
beabsichtigt auch nicht, Aktualisierungen oder Korrekturen irgendwelcher in
dieser Medienmitteilung enthaltener zukunftsgerichteter Aussagen vorzunehmen
oder Änderungen in den Erwartungen der Gesellschaft oder Änderungen von
Ereignissen, Bedingungen und Umständen, auf welchen diese zukunftsgerichteten
Aussagen basieren, mitzuteilen, soweit dies nicht durch anwendbares Recht oder
aufsichtsrechtliche Bestimmungen vorgeschrieben ist.

Medienmitteilung :
http://hugin.info/142256/R/2125177/811032.pdf

This announcement is distributed by Nasdaq Corporate Solutions on behalf of Nasdaq Corporate Solutions clients.
The issuer of this announcement warrants that they are solely responsible for the content, accuracy and originality of the information contained therein.

Source: GAM Holding AG via GlobeNewswire

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