Swisscanto Investment Update Februar 2012

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Medienmitteilung

Das leichte Aktienübergewicht bleibt

Zürich, 1. Februar 2012 – Ein Liquiditätsnotstand europäischer Banken ist als
Folge der Massnahmen der EZB vorerst kein Thema mehr. Aus Bewertungsgründen
erachten wir Aktien weiterhin als attraktiv.

Die jüngsten Beschlüsse der Europäischen Zentralbank EZB sowie der
amerikanischen FED sind ein wesentlicher Grund dafür, weshalb wir in Bezug auf
die Entwicklung der Aktienmärkte recht positiv gestimmt sind. Dabei sind bei der
Politik der EZB unter ihrem Vorsitzenden Mario Draghi bei näherem Hinschauen
Widersprüche festzustellen. Einerseits wird durch deutliche Aussagen Härte
markiert, um die finanzpolitisch „tugendhaften“ Länder wie Deutschland oder die
Niederlande bei Laune zu halten. Andererseits sind die beschlossenen Massnahmen
eher ein Zeichen für die Aufweichung bisheriger Grundsätze. Ein Beispiel dafür
sind die nun laxeren Bestimmungen zur Hinterlegung von Krediten, die es auch
maroden europäischen Banken ermöglichen, an genügend Liquidität zu kommen. Die
FED wiederum hat diese expansive Geldpolitik durch das Vorhaben gestützt, die
Zinsen auf jeden Fall bis Mitte 2014 nicht zu erhöhen. Auch wenn dadurch die
Wahrscheinlichkeit einer Bankenkrise gesunken ist, bleibt das grundsätzliche
Problem der mangelnden Zahlungsfähigkeit von Ländern der europäischen Peripherie
und einzelner Banken bestehen.

Etwas Entspannung bei italienischen und spanischen Staatsanleihen
Trotz der höheren Risikobereitschaft der Anleger, die jeweils ein Signal für
eine mögliche Konsolidierung ist, sind wir gegenüber Aktien leicht positiv
gestimmt. Vor allem dank der sehr expansiven Geldpolitik der Zentralbanken
dürften die Märkte tendenziell weiter ansteigen. Innerhalb der Aktienstrategie
werden Europa, die USA und die Emerging Markets über-, Asien und Japan
untergewichtet. Angesichts des anspruchsvollen wirtschaftlichen Umfelds sind wir
gegenüber Small Caps nach wie vor zurückhaltend.
Die Stützungsmassnahmen sind auch ein Grund dafür, dass wir unsere Skepsis
gegenüber italienischen und spanischen Staatsanleihen etwas abgelegt haben. Das
High-Yield-Segment erachten wir als attraktiv, denn viele Firmen dürften eine
milde Rezession ohne grosse Ausfälle überstehen.

Bei den Währungen halten wir am kleinen Übergewicht im USD gegenüber dem CHF
fest. Die US-Währung ist unterbewertet, hat einen kleinen Zinsvorteil und gilt
als sicherer Hafen, solange die Schweizerische Nationalbank die Kursuntergrenze
von CHF 1.20 gegenüber dem Euro verteidigt. Unverändert bleibt unsere positive
Meinung zu den skandinavischen Währungen NOK, SEK und DKK.

Ihre Kontaktperson:
Thomas Härter, Leiter Anlagestrategie, Telefon +41 58 344 49 46,
thomas.haerter@swisscanto.ch

Swisscanto Asset Management AG, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zürich
www.swisscanto.ch

Swisscanto – ein führender Asset Manager

In der Schweiz ist Swisscanto einer der führenden Anlagefondsanbieter,
Vermögensverwalter und Anbieter von Lösungen der beruflichen und privaten
Vorsorge. Das Gemeinschaftsunternehmen der Schweizer Kantonalbanken verwaltet
Kundenvermögen von CHF 51,7 Mia. und beschäftigt 390 Mitarbeitende in Zürich,
Bern, Basel, Pully, London, Frankfurt am Main, Mailand und Luxemburg (Stand 31.
Dezember 2011).

Als ausgewiesener Spezialist entwickelt Swisscanto qualitativ hochstehende
Anlage- und Vorsorgelösungen für private Anleger, Firmen und Institutionen. Als
Fondsanbieter wird Swisscanto national und international regelmässig
ausgezeichnet. Weiter ist Swisscanto für seine Vorreiterrolle bei nachhaltigen
Anlagen sowie für die jährlich publizierte Studie „Schweizer Pensionskassen“
bekannt.

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Source: Swisscanto Holding AG via Thomson Reuters ONE

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