DGAP-News: GBC AG: Wiederaufnahme GBC Research Coverage zu m4e AG

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GBC AG: Wiederaufnahme GBC Research Coverage zu m4e AG

15.12.2010 / 11:56

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Wiederaufnahme GBC Research Coverage zu m4e AG

Unternehmen: m4e AG
ISIN: DE000A0MSEQ3

Anlass der Studie:Research Studie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,58 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold

Fokus in 2010 auf Entwicklung des eigenen Rechteportfolios gerichtet – In
2011 deutlicher Umsatzanstieg erwartet

Im ersten Halbjahr 2010 lag der Fokus klar auf der Entwicklung eigener
Rechte, weshalb die Umsatzerlöse mit rund 4,5 Mio. EUR noch unter dem
vergleichbaren Vorjahresniveau lagen. Im Agenturgeschäft resultierten
wichtige Umsatzbeiträge aus den Kooperationen mit dem DFB sowie mit dem
TV-Sender RTL II. Zudem wirkte sich hier die Vermarktung der Vorschulmarke
KiKANiNCHEN positiv aus. Bei einem erwarteten Umsatzvolumen von 10,20 Mio.
EUR in 2010 sollte die Gesellschaft ein positives EBITDA erzielen, bei aber
noch einem leicht negativen Nachsteuerergebnis. Das Jahr 2010 wird somit
noch einÃœbergangsjahr werden.

Die hohen Investitionen in die eigenen Rechte sollten sich nach unserer
Einschätzung dann aber bereits im kommenden Geschäftsjahr 2011 auszahlen
und deutlich höhere Umsätze zur Folge haben. Als wesentlichen
Wachstumstreiber sehen wir hier die Animationsserie –Mia&me–, deren
Fertigstellung für die zweite Jahreshälfte 2011 vorgesehen ist. Die
Resonanz auf die TV-Animationsserie –Mia&me– auf der diesjährigen Messe
MipJunior in Cannes war bereits viel versprechend und die Gesellschaft
befindet sich bezüglich der weiteren Auswertung der Serie derzeit in
aussichtsreichen Gesprächen.

Für das kommende Geschäftsjahr 2011 erwarten wir einen deutlichen
Umsatzanstieg auf dann 15,00 Mio. EUR. Bei der Tochtergesellschaft Tex-Ass
erwarten wir für 2011 bedingt durch eine erfolgreiche Neukundengewinnung
einen deutlichen Umsatzzuwachs auf 6,50 Mio. EUR. Den Umsatzbeitrag
resultierend aus der Animationsserie –Mia&Me– schätzen wir für 2011 auf
rund 2 Mio. EUR. Gleichzeitig rechnen wir mit deutlich positiven
Ergebniskennzahlen auf Ebene des EBITDA und des Jahresüberschusses.

Die finanzielle Lage der m4e AG ist weiterhin als solide zu bezeichnen. Bei
einem Eigenkapital von knapp 12 Mio. EUR gegen Ende Juni 2010 belief sich
die Eigenkapitalquote auf gesunde 63,8 % nach 60,1 % zum Jahresende 2009.

Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir für die Aktie der m4e AG ein
Kursziel in Höhe von 4,58 EUR ermittelt. Dies entspricht einem
Kurspotential von mehr als 20 %. Vor diesem Hintergrund sind wir
zuversichtlich, dass sich die Aktie von m4e in den kommenden Monaten
positiv entwickeln wird. Wir vergeben daher für die Aktie von m4e das
Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11189.pdf

Ende der Corporate News

15.12.2010 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,übermittelt durch die DGAP – ein Unternehmen der EquityStory AG.
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