Diffuse Geldpolitik

Nach zwei Monaten mit zum Teil deutlichen Kursverlusten – der iBoxx Ertragsindex für deutsche Staatsanleihen sank in diesem Zeitraum um fast 2,5 % – stehen nun die Zeichen auf Entspannung am Anleihemarkt. EZB-Präsident Mario Draghi hat durch die langfristige Deckelung der Leitzinsen und US-Notenbankchef Ben Bernanke durch sein „Zurückrudern“ bezüglich einer weniger lockeren Geldpolitik den Boden für eine Erholung bereitet. Auch saisonal betrachtet würde dies gut ins Bild passen: Immerhin gehören Mai und Juni zu den ertragsschwächeren, der Juli traditionell zu den ertragsstärkeren Monaten. Setzt sich dieses Muster fort, so müssen die Anleger vor dem zweiten Halbjahr zwar keine Angst haben. Ob allerdings der Ertrag angesichts einer allmählichen konjunkturellen Erholung im Euroraum deutlich besser wird als im ersten Halbjahr, ist fraglich.

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