EANS-News: Montega AG / MEDION AG: Aktie profitiert vom verbesserten Sentiment – Kursziel erreicht

Comment: MEDION AG (ISIN: DE0006605009 / WKN: 660500)

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Analysten/Research, Analyse, Aktie, Halten

Utl.: Comment: MEDION AG (ISIN: DE0006605009 / WKN: 660500)

Hamburg (euro adhoc) – MEDION gehört zu den führenden deutschen
Herstellern von PC´s, Notebooks und Unterhaltungselektronik. Die
Produkte werden nach dem Built-to-order- Prinzip erst dann
hergestellt bzw. an die Zulieferer beauftragt, wenn feste Abnehmer
dafür gefunden sind. Kunden sind Retailkonzerne und Discounter in
Deutschland und Europa (z.B. Aldi).

Aktie profitiert von verbessertem Sentiment

In den letzten Wochen hat die Aktie von MEDION den Markt deutlich
outperformt. Aus unserer Sicht gibt es hierfür zwei wesentliche
Gründe:

a) Das Sentiment für die Aktie hat sich bedingt durch das
hervorragende Konsumklima in Deutschland stark verbessert. Der Anteil
des Inlandsmarktes am Gesamtumsatz von MEDION beträgt rund 73%
(9M-2010). Investoren suchen derzeit vermehrt Konsumtitel mit einem
starken Exposure auf dem deutschen Heimatmarkt.

b) Die Elektronikpreise haben sich in den letzten Monaten sehr robust
gezeigt (bedingt durch Produktinnovationen und starke Nachfrage).
Allerdings ist das Upside-Potenzial von MEDION trotz dieser Punkte
begrenzt.

Aktie mittlerweile fair bewertet

Die Aktie, die noch Mitte 2010 nur knapp über ihrem Buchwert
notierte, erscheint auf dem aktuellen Niveau fair bewertet. Sowohl
bezogen auf die Multiplikatoren (EV/EBIT von 11,5 für 2011e) wie auch
auf Basis eines DCF-Modells sehen wir derzeit kein großes
Kurspotenzial mehr. Wir haben unsere Schätzungen nach oben angepasst:

(Tabelle)

Das neue, auf einem DCF-Modell basierende Kursziel beträgt 14,55
Euro, das Upside-Potenzial beträgt folglich lediglich knapp 5%. Wir
senken unser Rating daher auf Halten.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Ende der Mitteilung euro adhoc
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ots Originaltext: Montega AG
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Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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E-Mail: research@montega.de

Branche: Finanzdienstleistungen
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