Es ist die Frage, ob der konjunkturelle
Effekt, den sich die EZB hauptsächlich für die europäischen Südländer
erhofft, tatsächlich eintritt. Deren Banken sitzen nämlich auf einem
Berg fauler Kredite, der nicht dadurch kleiner wird, dass neues Geld
in den Markt gepumpt wird. Und wer hofft, dass die Leitzinssenkung
die Investitionstätigkeit ankurbelt, müsste wissen, wie das geschehen
sollte. Konjunkturprogramme alten Stils können wohl nicht gemeint
sein. Und Spanien, an das man hierbei denken könnte, hat in den
vergangenen Jahren Beton genug verbaut. Das Dilemma zeigt sich doch
daran, dass die Banken das bisher schon billige Geld der EZB aus
Angst vor dem Kollaps dort umgehend wieder gebunkert haben. Der Sinn
des jüngsten Schrittes erschließt sich nicht. +++
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