Marktkommentar Renten

Die internationalen Bondmärkte starteten nach dem Feiertag in weiten Teilen Europas verhalten in die neue Börsenwoche. Zwar zeigten sich Aktienmärkte anfangs von der Bankenkrise in Spanien und der schlechten Stimmung bei US- Verbrauchern (64.9 nach 68.7) beeindruckt, die Hoffnung auf einen europafreundlichen Ausgang der Wahl in Griechenland im Juni und wachstumsfördernde Maßnahmen in China drehten jedoch die Dividendenpapiere ins Plus. Deutsche Staatsanleihen konnten ihre Anfangsgewinne nicht halten und notierten am Ende etwas leichter. Allerdings dürfte der Schwächeanfall angesichts der schwachen Aktienbörsen in Fernost nur von kurzer Dauer sein. Bonds der EU- Peripherie bewegten sich mit Ausnahme portugiesischer Anleihen (11.45 %/-16 BP) kaum von der Stelle. Die Risikoprämien 10-jähriger italienischer (5.74 %/+2 BP) und spanischer Titel (6.40 %/-3 BP) pendelten um ihr Vortagsniveau. Griechische Bonds (28.21 %/+8 BP) gaben einen kleinen Teil der Vortagsgewinne wieder ab. Staatspapiere aus Frankreich (2.50 %) und Belgien (3.06 %) rentierten 2 bzw. 1 BP niedriger als vergleichbare deutsche Bonds. Auch US- Bonds machen mit den negativen Vorgaben der asiatischen Aktienbörsen ihre leichten Verluste wieder wett und rentieren nahe ihrer historischen Tiefstände.
Der Bund- Kontrakt (144.03) schloss 28 Stellen leichter, Schatz (110.71) und Bobl (126.23) gingen 4 bzw. 21 Ticks niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 1.39 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen verharrte bei 136 BP. 10-jährige USTreasuries rentieren 3 BP tiefer bei 1.72 %, der JGB- Future (143.47) legt 23 Ticks zu. Der Euro verbilligt sich auf 1.247 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 90.3 Dollar.
Die Geldmengenentwicklung M3 (3.1 %/3.4 %) und Stimmungsindikatoren der Eurozone werden heute den Markt nur am Rande interessieren. Konjunkturklima (-0.67 nach -0.52), Verbraucher- (-19.3), Wirtschafts- (91.9 nach 92.8) und Industrievertrauen (-10.2 nach -9) dürften unter dem Eindruck der politischen Situation in Griechenland und der Zuspitzung der Bankenkrise in Spanien mehr oder weniger deutlich gesunken sein. Die Zahl der schwebenden Hausverkäufe in den Vereinigten Staaten (0 %/22 %) sollten im Vorfeld von ISM- Index und Arbeitsmarktbericht am Freitag keine Beachtung finden.
Am Primärmarkt begibt Italien neue 5- jährige BTP im Volumen von 2.5-3.5 Mrd. Euro und stockt 10- jährige BTP um 2-2.75 Mrd. Euro auf. Mit Ausnahme 50-jähriger inflationsindizierter Gilts im Volumen von 3-4 Mrd. Euro sind sonst in dieser Woche keine weiteren Anleihen staatlicher europäischer Schuldner geplant. Das Land NRW stockte eine 7-jährige Anleihe um 250 Mio. Euro bei Midswap +14 BP auf. Die Münchner Hypothekenbank eG ist mit einem 10-jährigen Hypothekenpfandbrief im Benchmarkformat am Markt (MS + low teens). Die HSH Nordbank AG kommt mit einem 4-jährigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von 500 Mio. Euro, der Spread dürfte im Bereich Midswap +20 BP liegen.
Technik:
Der Bund- Future markierte erneut ein neues Allzeithoch bei 144.58, schloss (144.03) allerdings 28 Stellen unter Vortagsniveau. Die Indikatoren sind nach Süden gerichtet, Schwungkraft entwickeln sie jedoch in diese Richtung nicht. Der Wochenchart ist noch positiv zu werten, Ansätze einer Trendumkehr sind hier bisher nicht zu erkennen. Widerstände liegen bei 144.47 (Hoch v. 28.05.), 144.58 (Hoch v. 29.05.), 144.98 (Trendlinie) und 145.10 (Wochentrend). Unterstützung sehen wir bei 144.02/143.95 (Tief v. 29.05./Fibonacci von 143.63 bis 144.47), 143.89 (Tief v. 28.05.), 143.63 (Tief v.25.05.) und 143.35 (Tief v. 23.05.).
Unterstützungen: 144.02/143.95 / 143.89 / 143.63
Widerstand: 144.47 / 144.58 / 144.98
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