Original-Research: All for One Steeb AG – von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Kurzanalyse, Quartalsbericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.08.2013
Kursziel: EUR 19,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
Strategische Zukäufe als Wachstumsturbo
Die All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY) nutzt
eine Buy-and-Build-Strategie, um dasorganische Wachstum mittels
Cross-Selling zu skalieren und den Anteil wiederkehrender
Outsourcing-Umsätze zu erhöhen. Die Neunmonatszahlen belegen den Erfolg
dieser Strategie: Vom 24%igen Umsatzwachstum sind ca. 7%-Punkte durch
direkt zugekauften Umsatz zustande gekommen. Das organische Wachstumvon
knapp 17% profitierte von Cross-Selling-Effekten und liegt weit über dem
Marktwachstum. Bei einem ersten Blick auf die Konzernzahlen könnte der
fälschliche Eindruck entstehen, dass die Ergebnisdynamik
(Periodenüberschuss: +7%) im Zuge der Akquisitionen merklich nachgelassen
habe. Dies ist jedoch nicht der Fall: bereinigt um einen positiven
Sondereffekt im Vorjahr lag der Anstieg des Nachsteuerergebnisses bei rd.
46%. Mit einem 2013/14er KGV von 15,1 ist All for One Steeb angesichts
eines branchenüberdurchschnittlichen Wachstums bei gleichzeitigem
Margenausbau weiterhin nicht zu teuer.Wir sehen auf Basis von DCF- und Peer-Bewertung den fairen Wert pro Aktie
bei EUR 19,40 und empfehlen die Aktie zum Kauf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12011.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloadenhttp://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM – Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de
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