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Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG – von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu BHB Brauholding Bayern-Mitte AG

Unternehmen: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
ISIN: DE000A1CRQD6

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,65 Euro
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Felix Gode

Die BHB Brauholding AG konnte im Q3 2012 ein Umsatzplus von 2,3 % auf 4,4
Mio. EUR erreichen. Auf den gesamten bisherigen Jahresverlauf gesehen, liegt
der Zuwachs bei 0,8 %, was einem Umsatz von 12,4 Mio. EUR entspricht. Damit
liegt das Unternehmen gut im Rahmen unserer Erwartungen.

Ergebnisseitig machen sich weiterhin die steigenden Erzeugerpreise
bemerkbar. So haben sich die Erzeugerpreise für Bier in den ersten neun
Monaten des laufenden Geschäftsjahres um 2,2 % erhöht. Insbesondere die
steigenden Kosten für Roh- und Hilfsstoffe sowie für Energie machen sich
hierbei bemerkbar. Auf der anderen Seite haben die Absatzpreise im gleichen
Zeitraum nur um 0,9 % zugelegt, so dass sich die Schere zwischen Erzeuger-
und Verbraucherpreisindizes noch einmal weiter geöffnet hat.

Diese Preisentwicklungen wirkten sich auch auf das Ergebnis der BHB
Brauholding AG aus. So war das EBIT gegenüber dem Vorjahreszeitraum leicht
von 0,47 Mio. EUR auf 0,44 Mio. EUR rückläufig. Dieser Rückgang ist jedoch
absolut betrachtet nur geringfügig, so dass wir auf Sicht des Gesamtjahres
weiterhin das Erreichen unserer bestehenden Ergebnisprognosen als
realistischeinschätzen.

Insgesamt bestätigen wir daher unsere Prognosen für das GJ 2012.
Unverändert gehen wir von einem Umsatzanstieg um 1,0 % auf 16,26 Mio. EUR
sowie einem EBIT von 0,48 Mio. EUR aus. Damit sollte netto ein
Jahresüberschuss in Höhe von 0,31 Mio. EUR verbleiben und die erneute
Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 0,06 EUR pro Aktie ermöglichen, was
einer Dividendenrendite von 2,5 % entspricht.

FAZIT: Die Aktie der BHB Brauholding AG notiert weiterhin mit rund 30 % dem
Buchwert. Angesichts der stabilen Ergebnisse sowie des guten operativen
Cashflows, der auch im GJ 2012wieder positive Werte aufweisen sollte, ist
die Aktie nach wie vor zu günstig bewertet. Unser Kursziel von 3,65 EUR sowie
das Rating KAUFEN werden vor diesem Hintergrund bestätigt.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11782.pdf

Kontakt für RückfragenJörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalogmöglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
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——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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