Original-Research: EquityStory AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: EquityStory AG – von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu EquityStory AG

Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2012
Empfehlung: Halten
seit: 16.07.2012
Kursziel: 28,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen auf Halten vom 02.05.2012
Analyst: Matthias Schrade (CEFA)

Erfolgreicher Jahresstart

Die EquityStory AG ist im Vergleich zum ersten Quartal 2011 mit einem
Umsatzwachstum von 6 Prozent auf 3,1 Mio. Euro ins Geschäftsjahr 2012
gestartet. Dieser Zuwachs ist umso beachtlicher, da im Vorjahreszeitraum
eine gewisse Sonderkonjunktur durch zahlreiche Emissionen bei den
Mittelstandsanleihen zu verzeichnen war. Das operative Ergebnis (EBIT)
konnte die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells unter Beweis stellen und
stieg überproportional um 19 Prozent auf 0,6 Mio. Euro.

Angesichtsdes positiven Jahresstarts bestätigte das Management die
bisherige Planung für 2012, die ein Umsatzwachstum zwischen 5 und 15
Prozent auf 13,7 bis 14,3 Mio. Euro sowie einen EBIT-Anstieg auf 3,35 bis
3,70 Mio. Euro vorsieht. Vor dem Hintergrund des Entwicklung in den ersten
drei Monaten sowie derwegfallenden Aufwendungen beispielsweise für die
Integration der triplex halten wir diese Guidance zum aktuellen Zeitpunkt
unverändert für konservativ. In Bezug auf unsere eigene Planungsrechnung
erkennen wir derzeit keinen Handlungsbedarf einer Anpassung der
Gewinnreihen.

Zu beachten ist, dassdie EquityStory AG traditionell in der zweiten
Jahreshälfte einen deutlich höheren Ergebnisbeitrag erzielt als in den
ersten sechs Monaten. Angesichts der weiterhin positiven, mittelfristigen
Aussichten für das Geschäftsmodell inklusive der guten Marktstellung, der
Wachstumsperspektiven sowie der grundsoliden bilanziellen Situation der
Gesellschaft bestätigen wir unser Kursziel mit 28 Euro sowie unsere
Einschätzung zu dem Wert mit Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11674.pdf

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GSC Research GmbH
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