Original-Research: Essanelle Hair Group AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: Essanelle Hair Group AG – von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG

Unternehmen: Essanelle Hair Group AG
ISIN: DE0006610314

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2011
Empfehlung: Halten
seit: 07.07.2011
Kursziel: 9,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 07.07.2011 von Kaufen auf Halten
Analyst: Alexander Langhorst

Ausblick für 2011 bestätigt, Ursache für Kurssprung unklar

Die Essanelle Hair Group erzielten im ersten Quartal 2011 eine leichte
Umsatzsteigerung von 0,5 Prozent auf 30,9 Mio. Euro. Zu beachten ist, dass
das umsatzstärkere Ostergeschäft dieses Jahr erst im April stattgefunden
hat. Auf der Ergebnisseite konnte das EBIT um beachtliche 54,5 Prozent auf
0,6 Mio. Euro gesteigert werden, wobei die ersten drei Monate für die
Zielerreichung im Gesamtjahr nur von untergeordneter Bedeutung sind. Der
Periodenüberschuss verbesserte sich um 24,7 Prozent auf 0,3 Mio. Euro, so
dass sich auch der Gewinn je Aktie auf 0,07 (0,06) Euro erhöht hat.

Nach dem planmäßigen Verlauf der ersten Monate hat das Management den
Ausblick für das Gesamtjahr 2011 mit einem Umsatzwachstum von 2 bis 3
Prozent bestätigt. Die Planung beinhaltet die Eröffnung von insgesamt rund
30 neuen Salons. Für das Vorsteuerergebnis erwartet die Gesellschaft eine
Steigerung um mindestens 5 Prozent. In Bezug auf die Ausschüttung stellt
Essanelle erwartungsgemäß Dividendenkontinuität in Aussicht.

Nach der ordentlichen Hauptversammlung am17.6. hatte Essanelle erneut 0,50
Euro je Aktie ausgeschüttet. Dies entspricht beim aktuellen Kurs einer
Rendite von 5,4 Prozent. Am Tag der Hauptversammlung kam es ferner zu einem
heftigen Ausschlag des Aktienkurses auf bis zu 12,00 Euro. Eine konkrete
Erklärung hierfür gibt es laut Firmensprecher nicht, bereits am Folgetag
kehrte die Aktie auf das ursprüngliche Niveau zurück.

Die vorgelegten Quartalszahlen beinhalteten für uns keine Überraschungen.
Wir behalten unsere Umsatz- und Gewinnschätzungen daher bei. Aufgrund des
gestiegenen Gesamtmarktniveaus hat sich der faire Wert der Essanelle-Aktie
jedoch erhöht, weshalb wir unser Kursziel auf 9,50 Euro anpassen. Auch auf
Basis des leicht angehobenen Kursziels ist das Potenzial für weitere
Gewinne durch den Kursanstieg seit unserer letzten Analyse jetzt begrenzt.
Vor diesem Hintergrund und angesichts der bereits ausgeschütteten Dividende
reduzieren wir unsere Empfehlung auf Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11369.pdf

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