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Original-Research: getgoods.de AG Unternehmensanleihe (von GBC AG): starküberdurchschnittlich attraktiv

Original-Research: getgoods.de AG Unternehmensanleihe – von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu getgoods.de AG Unternehmensanleihe

Unternehmen: getgoods.de AG Unternehmensanleihe
ISIN: DE000A1PGVS9

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: starküberdurchschnittlich attraktiv
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Felix Gode

Der Online-Konsummarkt ist einer der am stärksten wachsenden Bereiche in
Deutschland. Seit 2007 erfuhr der deutsche Online-Handel ein
durchschnittliches jährliches Wachstum von rund 18 %. Es ist davon
auszugehen, dass ähnliche Wachstumsraten auch in den kommenden Jahren
erreicht werden, zumal bisher nur ca. 12 % des gesamten Einzelhandels auf
das Onlinesegment entfallen.

Die getgoods.de AG konnte zuletzt deutlich überproportionale Wachstumsraten
zum Gesamtmarkt erzielen. Um auch in Zukunft überdurchschnittlichvon der
hohen Dynamik des Marktes zu profitieren, emittierte das Unternehmen
zuletzt eine Unternehmensanleihe über 30 Mio. EUR und einem jährlichen
Coupon von 7,75 %.

Mit Meldung vom 26.10.2012 hat das Unternehmen verkündet, dass die Emission
erfolgreich beendet und der Betrag in voller Höheplatziert wurde. Die
Mittel will das Unternehmen nun dazu verwenden, um das Wachstum nochmals zu
forcieren. Zu drei Vierteln wird der Emissionserlös zur Finanzierung des
Working Capitals verwendet. Bereits im bevorstehenden Weihnachtsgeschäft,
der umsatzstärksten Phase des Jahres, sollte der getgoods.de AG der
erweiterte finanzielle Spielraum zu Gute kommen.

Vor dem Hintergrund der erfolgreichen Platzierung und der nach wie vor
guten Konsumstimmung in Deutschland, bestätigen wir unsere Prognosen für
das Geschäftsjahr 2012 und gehen weiterhin von einem Umsatzwachstum um 31,3
% auf 416,08 Mio. EUR aus. Ergebnisseitig erwarten wir ebenfalls eine
deutliche Steigerung des EBIT um 45,7 % auf 10,17 Mio. EUR. Die auflaufenden
Zinszahlungen aus der Unternehmensanleihe werden daher klar abgedeckt sein.
Dies indizierten auch die Interest Coverage Ratios (siehe Grafik oben) für
das laufende und die kommenden Geschäftsjahre.

FAZIT: Unverändert stufen wir die Anleihe der getgoods.de AG mit stark
überdurchschnittlich attraktiv ein. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus des
Bonds errechnet sich eine jährliche Rendite in Höhe von 9,26 %, bei einem
Unternehmensrating von BBB-.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11783.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (4,5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
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——————-übermittelt durch die EquityStory AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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