Swisscanto Investment Update Oktober 2011

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Medienmitteilung

Neutrale Aktienquote wegen Risiken der Schuldenkrise

Zürich, 5. Oktober 2011 – Die Befürchtungen, dass die Schuldenkrise eskalieren
könnte, lasten weiterhin auf den Märkten. Trotz sehr günstiger Bewertung, vor
allem der europäischen Aktien, bleiben wir wegen der hohen wirtschaftlichen und
politischen Unsicherheiten zurückhaltend. Bei den Währungen favorisieren wir die
norwegische Krone.

Für Anleger, die ausschliesslich auf die Bewertung der Anlageklassen achten,
wäre der Fall klar: Die tiefe Bewertung der Aktienmärkte ergäbe ein klares
Kaufsignal. Bei den Märkten der Eurozone beträgt die Unterbewertung konservativ
gerechnet gar mehr als 80 Prozent. Dass wir unsere Aktienquote trotzdem bei
neutral belassen, ist auf die Risiken im Zusammenhang mit der weiterhin
ungelösten Schuldenkrise zurückzuführen. Die bisherigen Massnahmen genügen
nicht, denn es geht nicht mehr nur um Griechenland, sondern darum, eine
Aus­breitung der Probleme zu verhindern. Da es sich auch um eine Wachstums- und
Wettbe­werbskrise handelt, bringen Sparanstrengungen ohne ergänzende
wachstumsfreundliche Massnahmen zu wenig. Die Investoren dürften auch in den
kommenden Wochen sehr zurückhaltend bleiben.

Glaubwürdige Politik der Nationalbank
Gegenüber europäischen Staatsanleihen sind wir generell vorsichtig. In den
Obligationen-Portfolios behalten wir bei den meisten Währungen (Ausnahmen: CHF
und GBP) eine neutrale Duration bei. Im Bereich der Unternehmensobligationen
hatten wir die Risiken bereits leicht reduziert, denn die Wahrscheinlichkeit von
Ausfällen ist gestiegen. Innerhalb der Aktienstrategie sind wir gegenüber Small
Caps noch neutral gewichtet. Da Firmen aus diesem Segment besonders auf günstige
Bankkredite angewiesen sind, die Banken aber bei der Kreditvergabe
zurückhaltender sind, erwarten wir bei den Small Caps in Anbetracht der nicht
mehr besonders attraktiven Bewertung keine überdurchschnittliche Wertentwicklung
mehr. Wir favorisieren wachstumsstarke Large Caps mit soliden Bilanzkennzahlen.
Werte aus den Bereichen Lebensmittel, Gesundheitswesen und Software dürften sich
im jetzigen Marktumfeld gut halten. Immobilienanlagen insgesamt sind in der
aktuellen Strategie übergewichtet, wobei dies ausschliesslich auf unsere
Einschätzung der Schweizer Immobilien zurückzuführen ist. Diese sind zwar nicht
mehr günstig, bieten aber deutlich höhere laufende Renditen als Staatsanleihen.
Der von der Schweizerischen Nationalbank deklarierte Mindestkurs von 1 Franken
20 für einen Euro dürfte halten. Die Politik der Nationalbank, diese Marke
entschlossen zu verteidigen, ist zu begrüssen.

Die anhaltende Stärke des Schweizer Frankens ist fundamental nicht
gerechtfertigt. Wir bevorzugen stattdessen die norwegische Krone, die gegenüber
dem Franken unterbewertet ist. Zudem sind die wirtschaftlichen Fundamentaldaten
Norwegens ausgezeichnet. Die dänische Krone wiederum erscheint uns attraktiv,
weil sie für den Fall eines Auseinanderbrechens der Währungsunion eine
Absicherungskomponente enthält.
Ihre Kontaktperson:
Thomas Härter, Leiter Anlagestrategie
Telefon +41 58 344 49 46, thomas.haerter@swisscanto.ch

Swisscanto Asset Management AG, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zürich,
www.swisscanto.ch

Swisscanto – ein führender Asset Manager

In der Schweiz ist Swisscanto einer der führenden Anlagefondsanbieter,
Vermögensverwalter und Anbieter von Lösungen der beruflichen und privaten
Vorsorge. Das Gemeinschaftsunternehmen der Schweizer Kantonalbanken verwaltet
Kundenvermögen von CHF 54,7 Mia. und beschäftigt 390 Mitarbeitende in Zürich,
Bern, Basel, Pully und London (Stand 30. Juni 2011).

Als ausgewiesener Spezialist entwickelt Swisscanto qualitativ hochstehende
Anlage- und Vorsorgelösungen für private Anleger, Firmen und Institutionen. Als
Fondsanbieter wird Swisscanto national und international regelmässig
ausgezeichnet. Weiter ist Swisscanto für seine Vorreiterrolle bei nachhaltigen
Anlagen sowie für die jährlich publizierte Studie „Schweizer Pensionskassen“
bekannt.

— Ende der Mitteilung —

Swisscanto Holding AG
Nordring 4 Bern 25 Schweiz

Swisscanto Investment Update Oktober 2011:
http://hugin.info/134397/R/1552408/478299.pdf

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Source: Swisscanto Holding AG via Thomson Reuters ONE

[HUG#1552408]

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