High Yield Ausblick für 2012

Von Hans Stoter, Head of Credits, ING IM
zu den Renditeprognosen von Hochzinsanleihen

Sofern es nicht zu einem unerwarteten Auseinanderbrechen der
Eurozone kommt, dürften Hochverzinsliche eine ansehnliche Rendite von
rund 10 Prozent abwerfen. Eine konstruktive Lösung der Schuldenkrise
an der Euro-Peripherie würde dieses Renditepotenzial erheblich
begünstigen. In den vergangenen Monaten ist der Durchschnittskurs der
HY-Indizes auf ca. 95 Prozent geklettert. Dennoch besteht immer noch
ein auskömmliches Aufwärtspotenzial mit einer Durchschnittsrendite
von derzeit annähernd 9 Prozent. Bei den aktuellen Rahmendaten und
den voraussichtlich weiterhin niedrigen Ausfallraten besteht nach
unserer Einschätzung noch Spielraum für eine Spread-Verengung.
Insgesamt bleiben die Rahmendaten zwar robust, werden sich auf
Jahressicht aber wohl kaum nennenswert verbessern. Die von den
Unternehmen erzeugten Cashflows, die sich seit 2009 kräftig erholt
haben, dürften auch 2012 auf hohem Niveau verharren. Damit stehen der
Wirtschaft ausreichend Mittel zum Abbau der Fremdverschuldung zur
Verfügung.

Pressekontakt:
Birgit Stocker
-Head of PR D/A/CH-
ING Investment Management
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